W tych latach nastąpił schyłek klasycznych Mustangów wyposażonych w duże silniki V8. Sam samochód jeszcze bardziej urósł, przez co modele produkowane w tych latach były największymi Mustangami, jakie były kiedykolwiek produkowane. Jednocześnie następowało obniżenie mocy dostępnych silników i dostosowanie do nowych norm dotyczących emisji spalin. Wygląd Mustanga w 1971 roku uległ zmianie profilu nadwozia i wielu elementów wystroju auta. Charakterystycznym elementem był łagodnie opadający przód i tył. Producenci chcieli, by Mustang wciąż pozostał sportowy i agresywny, jednak utrudniały to coraz bardziej rygorystyczne reguły emisji spalin i ochrony środowiska. Dlatego postanowiono położyć większy nacisk na wygląd i wygodę. Ta forma nadwozia pozostała niemal niezmieniona do roku 1973, kiedy to wszedł kolejny przepis dotyczący zderzaków – Mustang z 1973 roku musiał mieć większe zderzaki, przez co jeszcze podniosła się jego masa. Również w 1973 roku Ford porzucił produkcję kabrioletów – nie powstawały one aż do roku 1983. Wiadomość o zaprzestaniu produkcji kabrioletów spowodowała wzrost sprzedaży o 5700 aut.

Lista modeli silników:

• 250 CiD 2V V6 145KM
• 302 CiD 2V V8 210KM
• 351 CiD 2V V8 240KM
• 351 CiD 4V V8 280KM (CobraJet)
• 351 CiD 4V V8 285KM
• 351 CiD 4V V8 330KM (Boss)
• 429 CiD 4V V8 370KM (CobraJet)
• 429 CiD 4V V8 375KM (CobraJet R)
• 250 CiD 1V V6 98KM
• 302 CiD 2V V8 140KM
• 351 CiD 2V V8 177KM
• 351 CiD 4V V8 266KM (CobraJet)
• 351 CiD 4V V8 275KM
• 250 CiD 1V V8 99KM
• 302 CiD 2V V8 141KM